Rekordeinbruch der Devisenpreise auf Kubas informellem Markt

Screenshot von elToque vom 28.5.2024

Die Wechselkurse von Euro und US-Dollar auf dem informellen Devisenmarkt in Kuba sind nach einem starken Anstieg dramatisch gefallen. Ursachen sind nach Expertenmeinung die Wiederaufnahme des Überweisungsservices durch Western Union und spekulatives Marktverhalten.

In den letzten Tagen haben sich die Wechselkurse von Euro und US-Dollar auf dem informellen Devisenmarkt in Kuba dramatisch verändert. Nachdem der Euro vor kurzem die 400-Peso-Marke überschritt und der US-Dollar ein Allzeithoch von 395 Pesos erreichte, befinden sich beide Währungen nun im freien Fall. Der aktuelle Kurs des Euros liegt bei 355 Pesos und der US-Dollar notiert bei 340 Pesos, wie das Referenzportal elToque berichtet. Dies entspricht den Werten von Anfang April.

Ursachen und Entwicklungen

Die Entwicklung des informellen Devisenmarktes in Kuba war stets von Auf- und Abwärtstrends geprägt. Langfristig verlor der Peso gegenüber 2021 stark an Wert, jedoch war diese Entwicklung alles andere als linear.

Pavel Vidal, ein ehemaliger Ökonom der kubanischen Zentralbank, erklärt in einer bei elToque veröffentlichten Analyse, dass ein entscheidender Faktor für diese Veränderung die Wiederaufnahme des Überweisungsservices nach Kuba durch Western Union am 9. Mai gewesen sei.

​Dieser Schritt hat die Erwartungen und das sogenannte "Marktgefühl" beeinflusst. Viele Marktteilnehmer begannen zu glauben, dass der Wert der Devisen zu hoch sei, und entschieden sich, ihre Bestände zu verkaufen, bevor die Kurse sinken könnten, so Vidal weiter. Dieses Verhalten führte demnach zu einer selbsterfüllenden Prophezeiung: Die verstärkte Verkaufsaktivität beschleunigte den Kursrückgang.

Ein weiterer Aspekt, der den Rückgang des Devisenkurses erklären könnte, ist laut Vidal das Phänomen des "Overshooting", bei dem Wechselkurse in bestimmten Kontexten stärker schwanken als normal. Seit 2022 gab es sechs aufeinanderfolgende Phasen, in denen der repräsentativer informeller Marktpreis für mehrere Tage oder Wochen stark fiel. In einem stabileren monetären Umfeld wären solche Korrekturen häufiger, doch die hohe Inflation und der Mangel an Dollars führen zu selteneren, aber intensiveren Kursrückgängen.

Wechselkurs von 400 CUP pro USD realistisch

Vidal ist  der Meinung, dass ein Wechselkurs von etwa 400 CUP pro 1 USD den wirtschaftlichen Ungleichgewichten von 2024 entspricht. Seine Schätzung basiert auf dem Haushaltsdefizit, dem stagnierenden Bruttoinlandsprodukt (BIP), der Geldmenge und der Inlands- und Auslandinflation. So deuten die wenigen verfügbaren Daten des ersten Quartals 2024 und die anhaltenden Krisen im veralteten nationalen Stromsystem auf eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage hin. Das Wachstum des Tourismus hat sich verlangsamt, die Exporte blieben hinter den Erwartungen zurück, und die Zuckerrohrernte konnte ihre Produktion nicht stabilisieren.

Bis Februar 2024 belief sich das Haushaltsdefizit auf über 20 Milliarden Pesos. Bedauerlicherweise fehlen definitive BIP-Daten für 2023, nachdem ein Rückgang von 2 % geschätzt wurde, und die nationale Statistikbehörde hat die Veröffentlichung vierteljährlicher Statistiken eingestellt. Diese Informationslücken erschweren eine präzise Bewertung der aktuellen Wirtschaftskrise und machen die Strategie der Regierung zur Reaktivierung und Stabilisierung der Wirtschaft undurchsichtig, so Vidal.

Kaufkraft steigt, Preise bleiben hoch

Trotz des Kursverfalls und des damit verbundenen Kaufkraftzuwachses für die Kubaner, bleiben die Preise für Konsumgüter auf der Karibikinsel unverändert hoch. Viele fragen sich, warum die Preise nicht ebenfalls sinken und prangern die lukrative Stagnation an. Sollte der aktuelle Trend anhalten, wäre eine Erklärung der kubanischen Behörden zu erwarten, die den Anstieg der Devisenpreise auf dem informellen Markt oft unabhängigen Plattformen wie ElToque zuschreiben.

Die Bank- und Währungsbehörden des Landes haben sich bisher nicht zu den Entwicklungen geäußert. Dies wird als verpasste Gelegenheit gesehen, die Dynamik des informellen Marktes zu nutzen, um ihre gescheiterten Vorschläge für offizielle Wechselkurse und den Umlauf von Dollar in ausreichenden Mengen zur Stabilisierung des Wechselkurses wieder aufzugreifen.

Fazit

​Die jüngsten Entwicklungen auf dem informellen Devisenmarkt in Kuba spiegeln die anhaltende Volatilität und Unsicherheit wider, die das wirtschaftliche Umfeld des Landes prägen. Der dramatische Wertverlust von Euro und US-Dollar gegenüber dem kubanischen Peso mag kurzfristig die Kaufkraft der Bevölkerung stärken, doch die tiefgreifenden strukturellen Probleme, wie das erhebliche Stromdefizit und die fehlende Stabilität des Pesos, bleiben bestehen. Es bleibt abzuwarten, wie die kubanischen Behörden und der Markt auf diese Entwicklungen reagieren werden und ob langfristige Lösungen zur Stabilisierung der Wirtschaft in Sicht sind.